问题
问答题
A公司是一家上市公司,该公司2004处和2005年的主要财务数据以及2006年的财务计划数据如下表所示；
假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。
要求：
(1)计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，以及2005年和2006年的销售增长率。
(2)指出2005年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么。
(3)指出2005年公司是如何筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比有什么变化。
(4)假设2006年预计的经营效率是符合实际的，指出2006年的财务计划有无不当之处。
(5)指出公司今年提高权益净利率的途径有哪些。
答案
参考答案：
(1)财务比率的计算
(2)可持续增长率在2005年度下降了2.35个百分点(20%-17.65%)，原因是销售净利率下降和资产周转宰下降。
(3)通过增加负债658.87(1 058.87-400)万元筹集所需资金。财务政策方面权益乘数扩大(或提高厂财务杠杆)。
(4)由于本公司评价业绩的标准是权益净利率，该指标受销售净利率、资产周转率和权益乘数影响。已知2006年预计的经营效率(以销售净利率、资产周转率反映)符合实际，而资产负债率(反映财务政策)已经达到贷款银行所要求的上限，故计划的权益净利率已经是最好的，无论提高收益留存率或追加股权投资，都不能提高权益净利率，因此，2006年度的财务计划并无不当之处。
(5)提高权益净利率途径：提高售价、降低成本费用，以提高销售净利率；加强资产管理、降低资产占用、加速资金周转，以提高资产周转率。