问题 问答题

某公司下设甲、乙两个投资中心,目前甲中心的部门边际贡献为10万元,总资产平均占用额为 200万元;乙中心的部门边际贡献为45万元,总资产平均占用额为300万元。现有两个追加投资的方案可供选择:第一,若甲中心追加投入100万元经营资产,每年将增加 8万元的部门边际贡献;第二,若乙中心追加投入200万元经营资产,每年将增加29万元部门边际贡献。公司的资本成本为10%,假定资金供应有保证,剩余资金无法用于其他方面,暂不考虑剩余资金的机会成本。[要求](1)计算目前甲中心、乙中心和总公司的投资报酬率和剩余收益;(2)计算甲中心追加投资后各中心及总公司的投资报酬率和剩余收益; (3)计算乙中心追加投资后各中心及总公司的投资报酬率和剩余收益; (4)根据投资报酬率、分别从甲中心、乙中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性,并据此评价该指标; (5)根据剩余收益指标,分别从甲中心、乙中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性,并据此评价该指标。

答案

参考答案:

(1)计算目前的投资报酬率和剩余收益

甲中心的投资报酬率 =10÷200=5%

乙中心的投资报酬率 =45÷300=15%

总公司的投资报酬率 =(10+45)÷(200+300)=11%

甲中心的剩余收益 =10-200×10%=-10(万元)

乙中心的剩余收益 =45-300×10%=15(万元)

总公司的剩余收益 =55-500×10%=5(万元)

(2)甲中心投资报酬率 =(10+8)÷(200+100)=6%

乙中心投资报酬率=45÷300=15%

总公司投资报酬率 =(55+8)÷(500+100)=10.5%

甲中心的剩余收益 =18-300×10%=-12(万元)

乙中心的剩余收益 =45-300×10%=15(万元) 

总公司的剩余收益 =63-600×10%=3(万元)

(3)甲中心投资报酬率=10÷200=5%

乙中心投资报酬率 =(45+29)÷(300+200)=14.8%

总公司投资报酬率 =(55+29)÷(500+200)=12% 

甲中心的剩余收益 =10-200×10%=-10(万元)

乙中心的剩余收益 =(45+29)-(300+200)×10% =24(万元)

总公司的剩余收益 =84-700×10%=14(万元) 

(4)如果甲中心追加投资,将使其投资报酬串增加1个百分点,该中心必定认为投资方案有可行性;

但从总公司的角度看,投资报酬率降低了 0.5个百分点,最终结论是甲中心追加投资的方案不具有可行性。

如果乙中心追加投资,将使其投资报酬率降低 0.2个百分点,该中心必定认为投资方案不具有可行性;

但从总公司的角度看,投资报酬率增长了1个百分点,最终结论是乙中心追加投资方案具有可行性。

由此可见,采用投资报酬率作为投资中心投资效果考核指标,将导致下级投资中心与总公司的利益发生矛盾。

(5)如果甲中心追加投资,将使其剩余收益降低 2万元,同时使总公司的剩余收益也降低2万元,这样无论从甲中心还是从总公司的角度看,最终结论都是甲中心追加投资的方案不具有可行性。如果乙中心追加投资,将使其剩余收益增加9万元,同时使总公司的剩余收益也增加9万元,这样无论从乙中心还是从总公司的角度看,最终结论都是乙公司追加投资的方案具有可行性。 由此可见,采用剩余收益作为投资中心投资效果考核指标,将使下级投资中心与总公司的利益取得一致。

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