问题
问答题
某企业拟投资—建设项目，有关资料如下：
(1) 建设期为2年，运营期为8年，项目建设投资3100万元，预计90%形成固定资产，10%形成其他资产；
(2) 固定资产折旧年限为10年，按平均年限折旧法计算折旧，残值率为5%，在运营期末回收固定资产余值，其他资产按8年平均摊销；
(3) 建设投资贷款年利率为10%(按季计息)，建设投资贷款在运营期前6年按照等额本金法偿还；流动资金贷款每年付息，流动资金贷款年利率为4%，流动资金在计算期末回收；
(4) 年营业税金及附加按营业收入的6%计取，所得税率为33%，行业基准投资收益率为12%；
(5) 建设项目发生的资金投入、收益及成本情况见表3-1。
[问题]
以财务净现值为分析对象，就项目的固定资产投资、营业收入和年经营成本等因素进行单因素敏感性分析。
答案
参考答案：
单因素敏感性分析。
(1) 分析项目分别为固定资产投资、营业收入和年经营成本，在初始值的基础上按±10%的幅度变动，并逐一计算出其对应的净现值。计算结果见表3-11。
(2) 计算各因素的敏感度系数：
固定资产投资平均+10%的敏感度=[(243.89-508.82)/508.82]÷10=-5.21%
营业收入平均-10%的敏感度=[(-941.77-508.82)/508.82]÷10=-28.54%
年经营成本平均+10%的敏感度=[(-483.69-508.82)/508.82]÷10=-19.51%
(3) 净现值对各不确定因素敏感度的排序为：营业收入、年经营成本、固定资产投资。最敏感因素是营业收入。因此，从方案决策角度，应对营业收入进行更准确的测算，使未来产品营业收入发生变化的可能性尽可能减少，以降低项目投资风险。