A、M物质可能为单质，例如如果M是氧气，N是甲烷，甲烷燃烧能生成水和二氧化碳．故选项正确；

B、该反应不一定是分解反应，例如酒精燃烧能生成水和二氧化碳，不属于分解反应．故选项错误；

C、M物质可能具有可燃性，例如如果M是甲烷，N是氧气，甲烷燃烧能生成水和二氧化碳，甲烷具有可燃性．故选项正确；

D、M物质不一定只含C、H两种元素，例如如果M是酒精，酒精燃烧能生成水和二氧化碳，酒精中含有碳元素、氢元素和氧元素．故选项错误．

故选AC．