问题
问答题
某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、6元/股和4元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%、40%、10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为 14%，无风险收益率为10%。 要求： (1)计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。 (2)若投资总额为30万元，风险收益额是多少 (3)分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。 (4)计算投资组合的必要收益率。 (5)分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。 (6)判断该公司应否出售A、B、C三种股票。
答案
参考答案：
(1)投资组合的β系数＝50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5
投资组合的风险收益率＝1.5×(14%-10%)＝6%
(2)投资组合风险收益额=30万元×6%=1.8万元
(3)投资A股票的必要收益率×10%+2.1×(14%-10%)=18.4%
投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)＝14%
投资C股票的必要收益率＝10%+0.5×(14%-10%)＝12%
(4)投资组合的必要收益=10%+1.5×(14%-10%)＝16%
(5)A股票的内在价值＝ 2×（1+5%）÷（18.4%-5%）=15.67
B股票的内在价值＝1/14%元/股＝7.14元/股
C股票的内在价值=0.5/12%元/股＝4.17元/股
(6)由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C目前的市价低于其内在价值，所以应继续持有。