参考答案：A

解析：

在不增发新股或回购股票的条件下，股东权益的增长只来源于预计实现的留存收益，则在满足四项比率不变的假设前提下：

本年的可持续增长率==本年股东权益增长率。

1)若收益留存率比上年提高，由：资产周转率不变、资本结构不变，可知：

销售实际增长率=资产增长率=股东权益增长率=本年的可持续增长率，选项A错误;

2)若权益乘数比上年提高：由：资产周转率不变，有：销售实际增长率=资产增长率;

由：权益乘数提高，有：资产增长率>股东权益增长率(本年可持续增长率)，

即：销售实际增长率>本年可持续增长率，选项B正确;

3)若资产周转率比上年提高，有：销售实际增长率>资产增长率，

由：权益乘数不变，有：资产增长率=股东权益增长率(本年可持续增长率)，

即：销售实际增长率>本年可持续增长率，选项C正确;

4)在不增发新股的条件下，若公司在下年度改变经营效率或财务政策，使4个财务比率中的一个或多个降低，则下年度的销售实际增长率与可持续增长率，均低于本年度的可持续增长率，选项D正确。