某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收为15000元，每年的付现成本5000元，乙方案要投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元。另需垫付营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。
参考答案：(1)甲方案：初始投资30000元，5年内每年现金流量8400元；乙方案：初始投资36000元，垫付营运资金，共计39000元，现金流量第一年9000元，第二年8820元，第三年8640元，第四年8460元，第五年17280元。
(2)净现值：
甲：NPV=8400×3.791-30000=1844.40(元)
乙：NPV=9000×0.909+8820×0.862+8640×0.751+8460×0.683+17280×0.621-39000=-535.98(元)
(3)现值指数：
甲方案=(NPV+30000)/30000=1.06；
乙方案=(NPV+39000)/39000=0.99
(4)回收期：
甲方案=30000/8400=3.57(年)；
乙方案=4+(39000-9000-8820-8640-8460)/17280=4.24(年)
(5)应选用甲方案，解析如下：
计算两个方案的现金流量：
计算年折旧额：
甲方案每年折旧额=30000/5=6000(元)；
乙方案每年折旧额=(36000-6000)/5=6000(元)
列表计算两个方案的营业现金流量：
年份 1 2 3 4 5 甲方案 销售收入 15000 15000 15000 15000 15000 付现成本 5000 5000 5000 5000 5000 折旧 6000 6000 6000 6000 6000 税前利润 4000 4000 4000 4000 4000 所得税 1600 1600 1600 1600 1600 税后利润 2400 2400 2400 2400 2400 营业现金流量 8400 8400 8400 8400 8400 乙方案 销售收入 17000 17000 17000 17000 17000 付现成本 6000 6300 6600 6900 7200 折旧 6000 6000 6000 6000 6000 税前利润 5000 4700 4400 4100 3800 所得税 2000 1880 1760 1640 1520 税后利润 3000 2820 2640 2460 2280 营业现金流量 9000 8820 8640 8460 8280