F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为l0 000万股，每股价格为10元，没有负债。
公司现在急需筹集资金16 000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个备选筹资方案：
方案一：以目前股本10 000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元／股。
方案二：按照目前市价公开增发股票l 600万股。
方案三：发行l0年期的公司债券，债券面值为每份1 000元，票面利率为9％，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元／份。目前等风险普通债券的市场利率为10％。
方案四：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份l 000元，票面利率为9％，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送20张认股权证，认股权证只能在第5年末行权，行权时每张认股权证可按l5元的价格购买l股普通股。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，项目投资后公司总价值年增长率预计为l2％。目前等风险普通债券的市场利率为l0％。
假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。
要求：
根据方案四，计算每张认股权证价值、第5年末行权前股价；假设认股权证持有人均在第5年末行权，计算第5年末行权后股价、该附认股权证债券的税前资本成本，判断方案四是否可行并说明原因。
参考答案：
每张认股权证的价值=（A000-ICH.EA）/B0=C.0G（元）
第E年末行权前的公司总价值=（A0000×A0+AF000）×（A+AB%）E=B0DDCA.FD（万元）
第E年末债券价值=A000×I%×（P/A,A0%,E）+A000×(P/F,A0%,E) =I0×C.GI0H+A000×0.FB0I=IFB.0G（元）
发行债券总张数=AF000/A000=AF(万张)债券总价值=IFB.0G×AF=AECIC.AB（万元）
第E年行权前的股权价值=B0DDCA.FD-AECIC.AB=AHI0CH.EB（万元）
第E年行权前的股价=AHI0CH.EB/A0000=AH.I0（元/股）
第E年末行权后的公司总价值=权前的公司总价值+行权现金流入=B0DDCA.FD+AF×B0×AE=B0IBCA.FD（万元）
第E年末行权后的股权价值=B0IBCA.FD-AECIC.AB=AICHCH.EB（万元）
第E年末行权后的股价=AICHCH.EB/(A0000+B0×AF)=AH.GH（元/股）
A000=A000×I%×（P/A,i,A0）+(AH.GH-AE)×B0×(P/F,i,E)+A000×(P/F,i,A0)设利率为I%，A000×I%×（P/A,I%,A0）+(AH.GH-AE)×B0×(P/F,I%,E)+A000×(P/F,I%,A0)=I0×F.DAGG+GE.F×0.FDII+A000×0.DBBD=A0DI.AC（元）
设利率为A0%A000×I%×（P/A,A0%,A0）+(AH.GH-AE)×B0×(P/F,A0%,E)+A000×(P/F,A0%,A0)=I0×F.ADDF+A0C.F×0.FB0I+A000×0.CHEE=IHE.DE（元）(i-I%)/(A0%-I%)=(A000-A0DI.AC)/( IHE.DE-A0DI.AC)税前成本I=I.GG%由于税前成本低于债券市场利率，所以方案四不可以被投资人接受，不可行。