问题 问答题

N公司的李总裁正在考虑采用各种水平的债务资本。目前公司还没有负债,公司总价值为1 500万元。李总认为通过利用财务杠杆能获得的公司和个人所得税的净利益(避税利益的一个正的现值)将等于债务市场价值的20%。但是,公司关心的是破产成本和代理成本,以及如果公司借债过多,债权人会要求提高利率等问题。李总经分析认为他在不招致这些额外成本的条件下借款可达500万元。但是,在此之后每增加500万元的借款都会导致这三种成本的发生。此外,预期这些成本将随财务杠杆以递增的比率增加,预期在各种债务水平上这些成本的现值如下:

请问:该公司是否存在一个最优的债务水平如果存在,应是多少?

答案

参考答案:

计算过程及结果见下表:

是债务水平为2 000万元时企业的价值达到最大。

多项选择题
多项选择题