问题
问答题
资料1：
某企业过去5年的有关资料如下：
| 年份 | 销售量(万件) | 资金占用额(万元) |
| 2006 | 7.2 | 244 |
| 2007 | 7 | 246 |
| 2008 | 7.5 | 250 |
| 2009 | 8 | 260 |
| 2010 | 10 | 300 |
该企业上年产品单位售价为100元，变动成本率为60%，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。
资料3：
该企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25%(与上年一致)，预计销售量将增加40%，股利支付率为90%。
资料4：
目前的资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%，300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5%。
资料5：
如果需要外部筹资，则发行股票，B股票的β系数为1.6。按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14%，无风险报酬率为2%。
要求：
(1)计算该企业今年息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DTL；
(2)计算今年的息税前利润变动率；
(3)采用高低点法预测今年的资金占用量；
(4)预测今年需要的外部筹资额；
(5)计算某企业的权益资本成本；
(6)计算今年末的平均资本成本。
答案
参考答案：(1)今年销售量=10×(1+40%)=14(万件)；
单位变动成本=100×60%=60(元)；
今年息税前利润=14×(100-60)-150=410(万元)；
净利润=(410-50)×(1-25%)=270(万元)；
DOL=10×(100-60)÷[10×(100-60)-150]=1.6；
DFL=[10×(100-60)-150]÷[10×(100-60)-150-50]=1.25，
DTL=1.6×1.25=2，
或：DTL=10×(100-60)÷[10×(100-60)-150-50]=2。
(2)上年息税前利润=10×(100-60)-150=250(万元)；
息税前利润变动率=(410-250)÷250×100%=64%；
或息税前利润变动率=40%×1.6=64%，即今年息税前利润增加64%。
(3)b=(300-246)÷(10-7)=18(元/件)；
a=300-18×10=120(万元)；
y=120+18x；
今年资金占用量=120+18×14=372(万元)。
(4)今年需要的外部筹资额=372-300-270×(1-90%)=45(万元)。
(5)权益资本成本=2%+1.6×(14%-2%)=21.2%。
(6)资金总额为372万元，其中长期借款300×40%=120(万元)；
权益资金=372-120=252(万元)；
平均资本成本=120÷372×3.5%+252÷372×21.2%=15.49%。