问题
问答题
A公司最近刚刚发放的股利为3元/股，预计该公司近三年股利稳定，但从第四年起估计将以3%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，股票市场的平均收益率为10%，A公司股票的贝塔系数为2，公司目前的股价为18元，求：
(1)股票的价值；
(2)股票预期的投资收益率。
答案
参考答案：(1)股票的必要收益率=无风险收益率+β×(市场的平均收益率-无风险收益率)
=6%+2×(10%-6%)=14%
股票的价值=3×(P/A，14%，3)+3×(1-3%)/(140+3%)×(P/S，14%，3)
=3×2.3216+17.12×0.675
=18.52(元)
(2)设股票收益率为16%，则：
股票的价值=3×(P/A，16%，3)+3×(1-3%)/(16%+3%)×(P/S，16%，3)
=3×2.2459+15.32×0.6407
=16.55(元)
利用插值法：
(i-14%)/(16%-14%)=(18-18.52)/(16.55-18.52)
解得：i=14.53%