A公司已准备添置一台设备，该设备预计使用年限为6年，正在讨论是购买还是租赁。 有关资料如下： (1)如果自行购置该设备，预计购置成本1400万元。该类设备税法规定的折旧年限为10年，折旧方法为直线法，预计净残值率为5%。 (2)预计6年后该设备的变现收入为10万元。 (3)如果租赁该设备，租期6年，每年末需要向承租方支付租金300万元。 (4)租赁期满设备归承租方所有，并为此向出租方支付资产余值10万元。 (5)A公司适用的所得税税率为25%，担保债券的税前利率为6%。 (6)该项目要求的最低报酬率为10%。 要求： (1)计算租赁内含利息率。 (2)针对A公司的“租赁与购买”通过计算作出决策。
参考答案：
(1)设租赁内含利息率为i，则有：
NPV=资产成本-每期租金×(P/A，i，6)-资产余值×(P/S，i，6)
=1400-300×(P/A，i，6)-10×(P/S，i，6)
当i=8%，NPV=1400-300×(P/A，8%，6)-10×(P/S，8%，6)
=1400-300×4.623-10×0.63
=1400-1386.9-6.3
=6.8(万元)
当i=7%，NPV=1400-300×(P/A，7%，6)-10×(P/S，7%，6)
=1400-300×4.767-10×0.666
=1400-1430.1-6.66
=-36.76(万元)
根据内插法，租赁内含利息率=7%+
×(8%-7%)=7.84%
(2)根据我国税法的规定，判别该租赁的税务性质：
由于该租赁在期满时资产所有权发生变更，所以，凭此一条即可判断该租赁从税法的角度可以认定为“租金不可直接扣除租赁”。
①根据租赁内含利息率将租金分解为还本金额和付息金额两部分，计算过程见下表：
第1年利息=期初未还本金×利息率=1400×7.84%=109.76(万元)
第1年还本金额=支付租金-支付利息=300-109.76=190.24(万元)
第1年末未还本金=1400-190.24=1209.76(万元)
第2至6年的还本和付息金额，可以按此类推。
②租赁期税后现金流量现值，即(每年租金-每年利息抵税)的现值，折现率=担保债券的税前利率×(1-所得税税率)=4.5%。
单位：万元
租赁替代购买的净现值=资产购置成本-租赁期税后现金流量现值-期末资产税后现金
流量现值=1400-1456.37-10×(P/S，10%，6)=1400-1456.37-5.64=-62.04 (万元)
计算结果表明，租赁替代购买的净现值小于零，因此，A公司应该选择购买。