问题 问答题

某地拟新建一个制药厂项目。根据预可行性研究提供的工艺设备清单和询价资料,估算该项目主厂房设备投资约4200万元,主厂房的建筑工程费占设备投资的18%,安装工程费占设备投资的12%,其他工程费用按设备(含安装)和厂房投资系数法进行估算,有关系数见表5-1。上述各项费用均形成企业固定资产。

表5-1其他工程费用系数表

辅助工程 公用工程 服务性工程 环境保护工程 总图运输工程 工程建设其他费
9% 12% 0.7% 2.8% 1.5% 32%
预计建设期物价平均上涨率3%,基本预备费率为10%。建设期2年,建设投资第1年投入60%,第2年投入40%。
本项目的资金来源为自有资金和贷款,贷款本金为6000万元,年利率为6%。每年贷款比例与建设资金投入比例相同,且在各年年中均衡发放。与银行约定,从生产期的第1年开始,按5年等额还本付息方式还款。固定资产折旧年限为8年,按平均年限法计算折旧,预计净残值率为5%,在生产期末回收固定资产余值。
项目生产期为8年,流动资金总额为500万元,全部源于自有资金。生产期第1年年初投入流动资金总额的30%,其余70%于该年年末投入。流动资金在计算期末全部回收。预计生产期各年的经营成本均为2000万元(不含增值税进项税额),销售收入(不含增值税销项税额)在生产期第1年为4000万元,第2至第8年均为5500万元。营业税金及附加占销售收入的比例为5%,所得税率为33%,行业基准收益率i0=15%。

问题


编制项目投资现金流量表。计算项目投资税后财务净现值,并评价本项目在财务上是否可行。

答案

参考答案:项目投资现金流量表,见表5-2。
表5-2项目投资现金流量表

序号 项目 1 2 3 4~9 10
1 现金流入
1.1 营业收入 4000 5500 5500
1.2 回收固定资产余值 509.17
1.3 回收流动资金 500
2 现金流出
2.1 建设投资 5868.54 3912.36
2.2 流动资金 150 350
2.3 经营成本 2000 2000 2000
2.4 营业税金及附加 200 275 275
3 所得税前净现金流量 -5868.54 -4062.36 1450 3225 4234.17
4 调整所得税 194.94 665.19 665.19
5 所得税后净现金流量 -5868.54 -4062.36 1255.06 2559.81 3578.98
项目税后财务净现值NPV(ic=15%)=-5868.54×0.8696-4062.36×0.7561+1255.06×0.6575+2559.81×(P/A,15%,6)×(P/F,15%,3)+3578.98×0.2472=-95.31(万元)
NPV<0,因此项目财务上不可行。

单项选择题
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