参考答案：C

解析：
令实际货币存量为m，名义货币存量为M，一般物价水平为P，则有：m=M/P。我们可用两种方法来分析这三个变量的波动率关系。
(1)对上式两边先求自然对数，再求微分。得：

其中，t为时间。
该公式适合于各变量仅有微小变动的情景。若假定名义货币供给数量保持不变，则实际货币供给量将与物价水平的变动方向相反，但变动率相同。
(2)假定物价水平的波动率为a，m₁为物价水平变动之后的实际货币供给量，则有：

该公式适合于各变量变动较大的情景。
从本题来看，若采用上述第一种方法则应选择B项。若采用上述第二种方法，则当价格水平上涨20%的时候，实际货币量的变动率为

；当价格水平下跌20%的时候，实际货币量的变动率为
两者权衡，应选择C。