问题
多项选择题
某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率5%，每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为(不含折旧)50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受300元/件的价格，所得税税率为33%。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股东现金净流量分别为( )万元。
A．520.48
B．493.68
C．648
D．594
答案
参考答案：A,B
解析： 本题的主要考核点是实体现金净流量和股东现金净流量的确定。
年折旧=(800-20)/5=156(万元)
年利息=800×5%=40(万元)
年息税前利润=(300-150)×5-(156+50)=544(万元)
在实体现金流量法下，经营期某年的净现金流量=该年息税前利润×(1-T)+折旧 =544×(1-33%)+156=520.48(万元)
在股权现金流量法下，经营期某年的净现金流量=实体现金流量-利息×(1-所得税税率)=520.48-40×(1-33%)=493.68(万元)
第1年偿还的借款利息，属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量。在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。