假设无风险资产收益率为3%，市场组合的收益率为8%。假设A 公司

问题单项选择题

假设无风险资产收益率为3%，市场组合的收益率为8%。假设A 公司股票的β 值等于1.2。预计该股票的股权收益率（ROE）维持10%不变，A 公司收益留存比例维持40%不变，当前每股盈利（EPS）为2.5 元/股。如果CAPM 成立，则下列说法正确的是（）。

A．A 公司股票的红利增长率等于6%，内在价值为53.00 元/股

B．A 公司股票的红利增长率等于4%，内在价值为31.20 元/股

C．A 公司股票的红利增长率等于6%，内在价值为35.33 元/股

D．A 公司股票的红利增长率等于4%，内在价值为20.80 元/股

答案

参考答案：B

解析：解析：根据CAPM模型，贴现率k = E(Ri) = Rf+β × [E(RM)-Rf] = 3%+1.2× (8%-3%) = 9%；g=ROE×b=10%×40%=4%；再根据红利贴现模型：股票价格为V = D1 / (k-g) = E0 ×（1+g）×（1-b）/ (k-g)= 2.5×（1+4%） × (1-40%) / (9%-4%) = 31.2元