问题
单项选择题
某1年期零息债券的年收益率为12%，假设债务人违约后回收率为40%，若1年期的无风险年收益率为6%，则根据KPMG风险中性定价模型得到上述债券在1年内的违约概率为（）。
A.5.9%
B.7.9%
C.8.9%
D.9.9%
答案
参考答案：C
解析：根据风险中性定价原理，无风险资产的预期收益与不同等级风险资产的预期收益是相等的，即P1（1+K1）+（1-P1）×（1+K1）×θ=1+i1。其中，P1为期限1年的风险资产的非违约概率，（1-P1）即其违约概率；K1为风险资产的承诺利息；θ为风险资产的回收率，等于"1-违约损失率"；i1为期限1年的风险资产的收益率。本题中，P×（1+12%）+（1-P）×（1+12%）×40%=1+6%，可得P=91.1%，即该客户在1年内的违约概率为8.9%。