A公司已准备添置一台设备，该设备预计使用年限为5年，正在讨论是购买还是租赁。有关资料如下：
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本2100万元。该类设备税法规定的折旧年限为8年，折旧方法为直线法，预计净残值率为8%。
(2)预计5年后该设备的变现收入为500万元。
(3)如果租赁该设备，租期5年，每年末需要向出租方支付租金350万元。
(4)该项租赁为租金可直接税前扣除租赁。
(5)A公司适用的所得税税率为25%，有担保债券的税前利率为8%。
(6)该设备每年的维修保养费用为5万元。
(7)该项目要求的最低报酬率为9%。
要求：
针对A公司的“租赁与购买”通过计算作出决策；
参考答案：在租金可直接税前扣除租赁下，该设备每年的维修保养费用5万元属于租赁替代购买决策的相关现金流量，即对于承租方而言，如果自行购买则维修保养费用需其负担，但如果租赁则维修保养费用应由出租方负担，税后维修保养费用3.75(万元)[5×(1-25%)=3.75万元]属于租赁替代购买决策的相关现金流入量。
①每年折旧=2100×(1-8%)/8=241.5(万元)
每年折旧抵税=241.5×25%=60.375(万元)
②每年税后租金=350×(1-25%)=262.5(万元)
③每年税后维修保养费用节约=5×(1-25%)=3.75(万元)
④有担保债券税后资本成本=8%×(1-25%)=6%
⑤第5年末该设备的账面价值=2100-241.5×5=892.5(万元)
第5年末该设备变现净损失抵税=(892.5-500)×25%=98.125(万元)
⑥租赁替代购买的净现值=资产购置成本-租赁期税后现金流量现值-期末资产税后现金流量现值=2100-(262.5+60.375-3.75)×(P/A，6%，5)-(500+98.125)×(P/F，9%，5)=2100-1344.2822-388.7214=367(万元)
计算结果表明，租赁替代购买的净现值大于零，因此，A公司应该选择租赁。
解析： 第5年末该设备变现收入、变现净损失抵税的折现率为9%。