问题
问答题
现有两个互斥方案，其净现金流量如表b所示。设基准收益率为士0％。
[问题]试用净现值和内部收益率评价方案。
答案
参考答案：
①计算净现值NPV:
NPV(1)＝-7000+1000(P/F，10%，1)+2000(P/F， 10%，2)+6000(P/F，10%，3)+
4000(P/F,10%,4)
=2801.7(元)
NPV(2)＝-4000+1000(P/F，10%，1)+1000(P/F，10%，2)+3000(P/F，10%，3)+
3000(P/F，10%，4)
＝2038.4(万元)
②计算内部收益率IRR：
由NPV(1RR1)＝-7000+1000(P/F，IRR1+2000(P/F，IRR1+6000(P/F，IRR1
3)+4000(P/F，IRR1，4)
解得：IRR1＝23.67%
由NPV(1RR2)＝-4000+1000(P/F，IRR2，1)+1000(P/F，IRR2，2)+3000(P/F，IRR2,
3)+3000(P/F，IRR2，4)
解得：IRR2＝27.29%
从以上情况可知，方案1的内部收益率低，净现值高；而方案2则内部收益率高，净现值低。如图a所示。
从计算结果或图。可看出，IRR(1)＜IRR(2)，如果以内部收益率为评价准则，方案2优于方案1；
而以净现值为评价准则，基准收益率为ic＝10%，NPV(1)＞NPV(2)，方案1优于方案2，这就产生了矛盾。到底以哪个指标作为评价准则，这就需要看方案1比方案2多花的投资的内部收益率(即增量投资内部收益率ΔIRR)是否大于基准收益率ic，若AIRR＞ic，投资大的方案1为优选方案，若ΔIRR2＜ic，则投资小的方案2为优选方案。