计算分析题：假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前利润（按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同），并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率25%，资本成本10%，无论何时报废，净残值收入均为300万元。他们请你就下列问题发表意见（计算过程中现值系数保留小数点后三位）：（1）该项目可行的最短使用寿命是多少年？（假设使用年限与净现值呈线性关系，用插补法求解，计算结果保留小数点后2位）（2）他们的争论是否有意义（是否影响该生产线的购置决策）？为什么？
参考答案：
（1）①若使用4年：
初始投资＝3000万元
1～4年每年的营业现金流量：
净利润＝500×（1-25%）＝375（万元）
折旧额＝3000×（1-10%）／5＝540（万元）
营业现金流量＝375+540＝915（万元）
第4年年末终结点流量：
回收残值＝300（万元）
账面净值＝3000-540×4＝840（万元）
清理净损失减税＝（840-300）×25%＝135（万元）
NPV（4）＝每年营业现金流量现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资
＝915×3.170+300×0.683+135×0.683-3000
＝3197.66-3000＝197.66（万元）
②若使用3年：
初始投资＝3000（万元）
1～3年每年的营业现金流量：
营业现金流量＝375+540＝915（万元）
第3年末终结点流量：
回收残值＝300（万元）
清理净损失减税＝（3000-540×3-300）×25%＝270（万元）
NPV（3）＝915×2.487+300×0.751+270×0.751-3000
＝-296.33（万元）
利用内插法，假设最短使用寿命为n，
n＝3+[296.33／（296.33+197.66）]＝3+（296.33／493.98）＝3.60（年）
（2）他们的争论是没有意义的。因为该生产线持续时间达到3.60年方案即为可行。
