问题 多项选择题

空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同,则下列结论正确的有()。

A.空头对敲的组合净损益大于净收入,二者的差额为期权出售收入

B.如果股票价格>执行价格,则组合的净收入=执行价格-股票价格

C.如果股票价格<执行价格,则组合的净收入=股票价格-执行价格

D.只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时,才能给投资者带来净收益

答案

参考答案:A, B, C, D

解析:本题中的组合属于"空头看涨期权+空头看跌期权",由于:空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值(即净收入)+看涨期权价格,空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期口价值(即净收入)+看跌期权价格,因此:(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净损益=(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入+(看涨期权价格+看跌期权价格)=(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入+期权出售收入,所以,选项A的说法正确;由于(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入=空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-Max(股票价格-执行价格,0)+[-Max(执行价格-股票价格,0)],因此,如果股票价格>执行价格,则:空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-(股票价格-执行价格)+0=执行价格股票价格;如果股票价格<执行价格,则:空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=0+[(执行价格-股票价格)]-股票价格0执行价格,由此可知,选项B、C的说法正确;进一步分析知道,只有当股票价格和执行价格的差额小于期权出售收入时,组合的净损益才大于0,即才能给投资者带来净收益,所以,选项D的说法正确。

问答题 案例分析题

某监理单位承担了国内某工程的施工监理任务,该工程由甲施工单位总包,经业主同意,甲施工单位选择了乙施工单位作为分包单位。项目监理过程中发生了如下事件。事件1:监理工程师在熟悉图纸时发现,基础工程部分设计内容不符合国家有关工程质量标准和规范。总监理工程师随即致函设计单位要求改正并提出更改建议方案。设计单位研究后,口头同意了总监理工程师的更改方案,总I理工程师随即将更改的内容写成监理指令通知甲施工单位执行。事件2:在主体工程施工时,甲施工单位认为,变更部分主体设计可以使施工更方便、质量更易得到保证,因而向监理工程师提出了设计变更的要求。事件3:施工过程中,监理工程师发现乙施工单位分包的某部位存在质量隐患,因此,总监理工程师同时向甲、乙施工单位发出了整改通知。甲施工单位回函称:乙施工单位分包的工程是经业主同意进行分包的,所以本单位不承担该部分工程的质量责任。事件4:专业监理工程师在巡视时发现,甲施工单位在施工中所使用未经报验的建筑材料,若继续施工,该部位将被隐蔽。因此,立即向甲施工单位下达了暂停施工的指令(因甲施工单位的工作对乙施工单位有影响,乙施工单位也被迫停工),同时,将该材料进行了有监理见证的抽检。

指出事件4中专业监理工程师签发暂停令是否妥当?下达工程暂停令的程序有无不妥之处?如有不妥,请说明理由。

单项选择题