从国际经验来看，在各国养老基金的投资组合中，股票的比例存在较大差异，主要体现在（）。 ①资本市场较为发达的国家，股票在养老基金投资中的比例相对较高 ②资本市场欠发达的国家，股票在养老基金投资中的比例相对较低 ③在经济不景气、资本市场处于熊市如金融危机时，养老基金资产会调低持有股票的比例 ④从发展的角度看，随着资本市场规模的逐步扩大，管理趋于规范，股票投资的比例总体上会上升

A．①②③

B．①③④

C．①②④

D．①②③④