计算分析题：ABC公司2014年有关的财务数据如下：
要求：计算回答以下互不关联的4个问题：
（1）假设该公司经营资产与经营负债与销售收入的比保持不变，最低金融资产余额应保持100万元，若2015年计划销售收入为5000万元，该公司需要补充多少外部融资？（保持目前的股利支付率、销售净利率不变，且不变的销售净利率可以涵盖增加的利息）
（2）假设2015年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率。（保持其他假设与第1问一致）
（3）假设该公司在今后可以维持2014年的经营效率和财务政策，且不增发股票，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，2015年可实现的销售收入是多少？2015年的预期股利发放额是多少？
（4）假设ABC公司2015年的计划销售增长率为10%，请回答下列互不关联的问题：
①如果不发行股票，且保持2014年的财务政策和资产周转率不变，销售净利率应达到多少？
②如果想保持2014年的经营效率、资本结构政策和股利政策不变，需要从外部筹集多少股权资本？
参考答案：
（1）2014年：金融资产＝300（万元）
经营资产＝4000-300＝3700（万元）
经营负债＝400（万元）
经营资产占销售收入比＝3700÷4000＝92.5%
经营负债占销售收入比＝400÷4000＝10%
销售净利率＝200÷4000＝5%
股利支付率＝60÷200＝30%
外部融资额＝经营资产增加额-经营负债增加额-可动用的金融资产-留存收益增加额＝（5000-4000）×（92.5%-10%）-（300-100）-5000×5%×（1-30%）＝450（万元）
（2）0＝4000×销售增长率×（92.5%-10%）-（300-100）-4000×（1+销售增长率）×5%×（1-30%）
内含增长率＝10.76%
（3）销售净利率＝5%
资产周转率＝4000／4000＝1
权益乘数＝4000／（1200+800）＝2
利润留存率＝1-30%＝70%
2015年可实现的销售收入＝4000×（1+7.53%）＝4301.2（万元）
2015年的预期股利发放额＝60×（1+7.53%）＝64.52（万元）
（4）①设销售净利率为X，则
X＝6.49%
或：因为资产周转率不变，所以资产增长率＝销售收入增长率＝10%
又因为财务结构不变，所以所有者权益增长率＝资产增长率＝10%
所有者权益增长额＝2000×10%＝200（万元）
又因为不增发股票，所以留存收益增长额＝200（万元）
增加的留存收益＝4000×（1+10%）×X×70%＝200
X＝6.49%
②因为资产周转率不变，所以资产增长率＝销售收入增长率＝10%
又因为财务结构不变，所以所有者权益增长率＝资产增长率＝10%
所有者权益增长额＝2000×10%＝200（万元）
增加的留存收益＝4000×（1+10%）×5%×70%＝154（万元）
从外部增加的股权资本＝200-154＝46（万元）
