××公司出租汽车营运证使用权的价格鉴证技术报告 1．价格鉴证标的概述 因经济纠纷，××出租汽车公司将其所有的66个出租车营运证的使用权用于抵债。其营运证使用权情况如下表：序号营运汪取得日期数量/个有效使川年限11997年4月30日3310年21998年1月31日2010年31999年7月31日1310年2．营运证使用权价格测算过程(价格鉴证基准日为2005年1月31日) (1)营运证使用权客观预期收益的计算 价格鉴证人员经过调查，测算出该市出租车营运公司的营运证平均每月每证收入3300元，根据《××市出租汽车公司现状与营运收入、成本、利润调查情况》分析，各项费用占总收入的比例如下：项目人员工资保险赀税金其他费用经营利润比例%16.53.45.89.517.8 因此营运证使用权客观预期收益每证每月为3300×(1-35.2%)=2138.40(元)，每年为2138.40×12=25660.80(元)。 (2)资本化率的确定 公式：资本化率=无风险报酬率+风险报酬率。 其中：假设银行贴现率为2%；银行一年期定期存款利率为2.25%；风险报酬率经调查测算确定为4%。 因此，资本化率=2%+4%=6%。 (3)单位营运证使用权价格的计算 V1=25660.8/6%×[1-1/(1+6%)2]=47046.32(元) V2=25660.8/6%×[1-1/(1+6%)3]=68591.63(元) V3=25660.8/6%×[1-1/(1+6%)4]=88917.38(元) (4)营运证使用权总价格的计算 (V1×33+V2×20+V3×13)=393.91(万元)
参考答案：1.每证每年纯收益计算应扣除利润，正确的为：
预期收益每证每月=3300×（1-53%）=1551（元）；
每证每年收益=1551×12=18612（元）。
2.资本化率的确定错误，资本化率=无风险报酬率+风险报酬率=2.25%+4%=6.25%。贴现率不应该作为资本化率的组成部分。
3.在计算单位营运证使用权价格时，序号1和序号3尚可使用年限计算错误，正确的应为：
（1）序号1的尚可使用年限为27个月；
V1=18612/6.25%×[1-1/（1+6.25%）2.25]=37971.80（元）。
（2）序号2的尚可使用年限为36个月；
V2=18612/6.25%×[1-1/（1+6.25%）3]=49520.88（元）。
（3）序号3的尚可使用年限为54个月；
V3=18612/6.25%×[1-1/（1+6.25%）4.5]=71101.77（元）。
4.营运证使用权总价格的计算：
（V1×33+V2×20+V3×13）=3167810.01（元）=316.78（万元）。